本文摘要：无论是环境质量监测还是污染源监测，环境监测市场依然维持着较好的快速增长态势，但有所不同细分市场的毛利率有所差异，当然也与厂商在市场中的地位有关。

无论是环境质量监测还是污染源监测，环境监测市场依然维持着较好的快速增长态势，但有所不同细分市场的毛利率有所差异，当然也与厂商在市场中的地位有关。自2018年3月中美贸易战打完以来，我国多个行业受到影响，有人说道，中美贸易战实质是制造业之争，特别是在是以芯片为代表的高端制造业。

环境监测仪器行业也是我国制造业的最重要组成部分，那么其市场否受到了冲击呢?环境监测仪器上市公司的2019年半年报相继公布，仪器信息网通过对五家环境监测上市公司2017-2019年半年报的分析来窥视环境监测市场发展态势!目前环境监测上市公司还包括聚光科技、汉威科技、先河环保、雪迪龙、南华仪器等，有所不同公司的业务侧重点有所不同。聚光科技注重环境监测仅有产业链，在线仪器和实验室仪器都有牵涉到;汉威科技主营业务为传感器，智慧环保是其最重要应用于方向之一;先河环保重点在环境质量监测仪器上;雪迪龙从污染源监测渐渐向环境质量监测扩展;南华仪器主要业务是机动车尾气监测。首先看营业收入!五家上市公司的营业收入都呈现出渐渐减少的情况，解释我国环境监测仪器市场还是正处于下降阶段，还是一个大有可为的市场。

但是营业收入的增长率情况却各有不同。聚光科技营收增长率在上升，汉威科技、先河环保、南华仪器的营收增长率大大波动，雪迪龙的营收增长率在逐步下降。

各公司皆对营业收入快速增长原因展开了分析，2019年上半年快速增长原因如下：聚光科技指出以大数据为基础研发的“环保管家”模式是造就其营收快速增长的主要业务，钢铁行业也是其新的增长点之一，主要因为钢铁行业实行的超低废气、智能生产与工业网络以及钢铁迁往项目的相继动工。汉威科技指出营业收入减少的主要原因在于智慧安全性、物联网平台系统解决方案及智慧市政业务获得较好快速增长所致。

先河环保指出业绩的快速增长主要来源还包括大气网格化监控及管理咨询业务的快速增长。雪迪龙指出业绩快速增长的主要来源为超低废气改建市场需求及二次销售造成的主机销量减少以及水质监测及大气监测业务增势显著。

南华仪器的业绩快速增长主要源于GB18285-2018和GB3847-2018两个标准的实行，汽油车和柴油车尾气的氮氧化物测量仪器的大量更换和旧。从以上分析可以显现出，未来大气环境质量监测监管领域以及钢铁行业升级改建还有相当大的市场机会。

再行看利润!聚光科技的净利润、净利润率和毛利率基本构建了急剧下降，其中毛利率基本保持在50%左右，净利润率保持在10%-14%之间。聚光科技在这几家企业内，毛利率展现出是最差的，而且净利润率也在逐步提高。

汉威科技的净利润和净利润率构建了稳步增长，但是毛利率有所上升，其中毛利率基本保持在35%左右，净利润率保持在8%-10%之间。在五家上市公司中，汉威科技的毛利率是低于的，也就是汉威科技产品的利润空间比较较低，造成其最后的净利润率比较较低。值得注意的是，2017、2018、2019年上半年汉威科技净利润分别为5511万元、6668万元、8696万元，但其政府补助金高达2288万元、3178万元、5377万元，如果扣减政府补助金的影响，汉威科技的净利润率更加较低。

先河环保的净利润和净利润率构建了下降，但是其毛利率基本维持恒定，先河环保的毛利率保持在48%左右，净利润率在12%-14%之间。先河环保基本构建营收大大快速增长，利润也同步增长，公司总体正处于稳定上升阶段。雪迪龙的净利润有所波动，毛利率和净利润率都有所上升，雪迪龙的毛利率保持在45%左右，净利润率在9%-13%之间。

雪迪龙这两年对新的市场的拓展造成其产品线激增，每条产品线的规模相对来说还较小，对一家生产企业来说，这有可能是其毛利率减少的因素之一。雪迪龙财报中指出“由于节能环保工程毛利率较低，导致营业成本上升比例小于收益下降比例”。南华仪器的各项指标波动较小，毛利率和净利润率都有有所不同程度的下降，毛利率在42%-63%，净利润率在21%-36%之间。

解释南华仪器的新产品毛利率比较较高，且由于市场集中于愈演愈烈，公司的其它成本(销售费用、管理费用等)减少并没如此显著，从而公司净利润构建了更加大幅的减少。这几年环境监测市场构建了较慢发展，竞争者更加多，但是从上述5家上市公司透露的财务数据可以显现出，头部企业还是能维持不俗的毛利率。接下来是研发投放!从研发占到比可以显现出，5家上市公司的研发占到比大约都在4%-12%之间，且基本都保持稳定，平均值研发投放大约在8%左右。

聚光科技的研发投放和研发投放占比都是最低的，这有可能与聚光科技产品线较长有关，每条产品线间隔一段时间都必须有产品改版，也解释聚光科技较为推崇研发对企业发展的驱动。汉威科技研发投放偏高，其净利润率也偏高，这有可能与汉威科技目前以项目为导向研发传感器的新应用领域，大部分项目还兼具样板功能，利润率尚待更进一步提高。先河环保研发投放低于，但其净利润率却维持了较高水平，这有可能与先河环保的产品策略有关，仅有牵涉到几条有潜力的产品线，且在细分市场上占据比较优势。

雪迪龙由于近几年拓展产品线的原因，研发投放大大减少，随着营业收入的减少，研发占到比有所上升。南华仪器在重点新产品的研发上也投放了大量财力，在营业收入持续下滑的情况下，仍每年维持大约8%的研发投放，再一在2019年上半年构建了新产品的大量销售。

最后看贴现账款!聚光科技、先河环保、雪迪龙三家公司的贴现账款皆较高，且贴现账款占到比基本维持在20%以上的高位，这与目前的仪器销售模式有关。目前，我国环境质量仪器订购多使用项目制，项目周期一般为几个月至几年平均，无论是必要出售仪器还是出租仪器，都基本使用分三次缴付的方式，有的项目还不会分四次缴付，造成仪器厂商构建销售后不会有大量的贴现账款。虽然各个厂商早已在大力掌控贴现账款比例过低带给的风险，但目前显然，情况并没明显改善。

汉威科技也正在从传感器销售向以传感器为基础的项目改变，因此其贴现账款也不存在一定程度的减少。南华仪器目前以分开仪器销售居多，且基本能迅速构建回款，因此贴现账款比例很低。

从以上非常简单的半年报分析可以显现出，无论是环境质量监测还是污染源监测，环境监测市场依然维持着较好的快速增长态势，但有所不同细分市场的毛利率有所差异，当然也与厂商在市场中的地位有关，虽然竞争在大大激化，但优势厂商的利润仍在大大提高。中美贸易战对环境监测国产厂商以及环境监测总体市场的影响，从财报的角度来看，并不显著!这有可能是因为我国市场上的环境监测仪器大部分都构建了在中国生产，部分零部件有可能来自美国但其对终端市场的影响还不显著，且大部分在欧洲、日本等市场能寻找替代产品。对于环境监测总体市场，环境质量监测市场主要因素还是国家政策导向，污染源监测市场虽然主要面临工业客户，但目前客户数量还没显著较较少，故环境监测整体市场仍维持着不俗的快速增长。

对于环境监测国产头部厂商，主要影响除进口厂商、低价竞争外，其余产业的跨界也不容极强，如近期的地产大鳄万科中标深圳某1.91亿元的水质监测项目。

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